第204章 熊市周期怎么经营(2/3)

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5、保持好每日复盘的规律。

每天复盘，是一个非常好的习惯，即便是在熊市里。

大部分散户不懂熊市，是因为熊市里，他们选择躺平，压根不去观察市场的情况。就好像，都只知道有最后一跌，却不知道最后一跌是什么样子的。

因为以前的曾经一跌，他们不去研究，也就不知道。熊市里也有反弹，一涨就想去参与，但又不知道买什么，因为不知道市场的情况。

行情不复盘，又想参与，无异于瞎子摸象。所以，不论牛熊市里，都需要做充分的复盘工作，了解市场的动向，方便寻找主线的机会。

熊市中抓反弹，才有机会赚钱，必须要有两个条件。

第一，抓准主线。

熊市里，只有主线是赚钱的。

大部分板块都是存量博弈，不断割韭菜。

唯独主线是资金涌入的地方，有赚钱的机会。

这就像是少部分的钱，集中起来做一轮行情，抱团和聚集。

第二，买到相对的低点。

熊市里不能有抄底的心态，但也要逢低布局不追高。

在下跌的尾端，或者跌的时间久，幅度比较大的情况下，可以进行分批布局。

因为熊市反弹的力度有限，只有相对低点买入的，才能有不错的收益。

绝对低点是找不到的，也不要抱着这种心态，但是相对低点，做空动能衰竭，盘面上跌不动的一些信号，还是有的。

要懂得忍耐，少出手，找一些确定性高的机会。

最后，一定要设置止盈，该走的时候别恋战，毕竟只是人造的行情，不值得太过留恋。

如果你看不懂周期，尽量不要参与行情，否则策略本身就容易出错。

大熊市周期里，多休息，少参与，跌多了可以布布局，少亏就是赚钱。

有时间得多学习，积累经验，让自己更了解这个市场。

熊市里的交易，目标就是不要和市场脱节，保持市场的敏感度。

熊市里的时间很宝贵，要找准机会，不要盲目交易，多看少动。

a股过去四轮熊市平均下跌500天以上了，本轮熊市更惊人，是否预示大底或已现。

纵观牛熊历史，熊市期间最长下跌时间为1219天，平均为544天，此轮熊市下跌已远超历史平均。而历次熊市平均下跌475，此轮沪深300指数下跌43，也已经逼近熊市平均下跌幅度。

以沪深300为参考，根据渐近研究院的统计，历史上五轮熊市当中，持续时间最长的是1219天，最短的是338天。而从跌幅看，最大跌幅为723，最小跌幅为307。具体看：

2018年起的那波熊市，持续时间338天，最大跌幅为307，而前一轮牛市涨幅498；

2015年起的那波熊市，持续时间235天，最大跌幅为467，而前一轮牛市涨幅1565；

2009年起的那波熊市，持续时间1219天，最大跌幅为443，而前一轮牛市涨幅1327；

2007年起的那波熊市，持续时间386天，最大跌幅为723，而前一轮牛市涨幅6132；

具体可以看一下牛熊转换的背景：

a股过去20年，经历了5轮牛熊市，对牛熊市的划分，国际上有通用的惯例，即： 从牛市的最高点下跌超过20，本轮牛市就结束了。 反之，从熊市的最低点反弹超20，本轮熊市就结束了。我国股市不一定适应通用国际规则。

中证全指覆盖了a股市场的全部上市公司，可以代表a股市场的整体情况。我们从中证全指的走势上，可以看到，过去二十年中，a股主要出现了5轮比较明显的熊市。

米云个人认为本轮熊市比较难熬，尤其是对于2021年之后进场的投资者而言。虽然市场总是牛熊交替，但拉长时间来看，是逐渐向上的。如下是中证全指过去二十年的走势。

可以看到，每次熊市底部的点位，也是在逐渐提升的。接下来，我们分别介绍一下，a股历史上的这5轮牛熊市。

第一轮牛熊市

（1）第一轮牛市：2005-2007年，a股最大牛市

中证全指诞生于2004年底。

迎来的第一轮牛市，是从2005年到2007年。这段时间里，a股最大涨幅达到了60676。2007年，a股的估值达到了1星级的泡沫阶段。

（2）第一轮熊市：2008年股市暴跌

2008年，次贷危机爆发，加上a股的估值本身比较高，也开始了暴跌。

中证全指从最高552169点，下跌到157476点，跌去7148。堪称a股历史上的最大跌幅。

相比较而言，当前的这一轮熊市，到2024年1月18日，跌幅为31左右，不到2008年熊市跌幅的一半。当时市场上的恐慌情绪也可想而知。

第二轮牛熊市

（1）第二轮牛市：2009-2010年小牛市

2009年，在4万亿计划的刺激下，a股出现一波小牛市。中证全指上涨了14242。

（2）第二轮熊市：2010-2014年之后，a股迎来了历史上最长的一轮熊市。

主要原因，是过高的利率压制了市场估值。中证全指，从2010年最高时的407182点，下跌到最低的230379点，最大跌幅为4342。

这轮熊市的跌幅虽然不如前一次大，但是却持续了将近5年，从2009年一直到2014年年中。

在2012-2014年，5星级也断断续续出现，加起来持续了有大半年左右。

这也是a股有史以来最便宜的时刻。当时a股有多便宜呢？

沪深300市盈率达到历史最低，只有8倍。 茅台在2014年的时候，市盈率曾经到达过10倍以下。 相当多的股票只有三四倍的市盈率。